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内需拉动业绩增长 家居行业将迎来新拐点

5524澳门24小时: 2019年04月28日 来源: 互联网
小编语:近日,不少家居企业如中源家居、顾家家居、尚品宅配公布了2019年一季报,业绩均有亮眼之处。其中,中源家居营收同比增长38.65%,归属净利润大增104.82%,季报公布后,该个股开盘大涨逾5%;顾家家居与尚品宅配营收同比分别增长32.79%、15.66%,增速明显。上述公司一季度业绩增长原因系内销或外销业务增长,天风证券表示,随着外部不明朗因素消退与房地产回暖,家居行业将于今年迎来拐点。

内需拉动业绩增长 家居行业将迎来新拐点

  外贸明朗内需拉动家居行业拐点将至

  今年A股上市公司一季报预告披露之初,国金证券首席策略分析师李立峰分析,总的来看,上中游强周期行业业绩整体承压,消费行业业绩表现较为平淡,尤其是地产后周期上的家电、家具等行业业绩压力较大。

  在行业普遍不被看好下,中源家居一季报给出亮眼业绩:营业收入2.37亿,同比增长38.65%,净利润达1135.5万,同比大增104.82%。季报显示,营收大增系公司业务增长所致。根据公开资料,公司是国内功能沙发卓越出口商,主要业务系沙发产品的外贸出口,主要为欧美等境外生活家居批发商、零售商提供OEM/ODM产品,市场遍及美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚、爱尔兰等多个国家和地区,市占率位居国内前三。

  光大证券表示,公司去年前三季度收入同比有所下降,而根据国家海关总署发布的外贸进出口数据,2018年家具出口额为537亿美元,同比增长7.6%;2019年一季度家具出口增长更为迅猛,达到849亿元,同比增长9.2%。随着外界因素逐渐明朗化,公司业绩明显得到改善,未来随着北美等主要销售市场消费需求稳定增长,公司外销业务持续开拓,产品销售量价齐升,未来两年收入增速将达到40%左右。

  除了外贸利好,内需拉动也正推动家居行业拐点来临。天风证券认为2019年竣工交房量增加、二手房成交量有望好转,家居企业在结束渠道红利的野蛮发展期后,将为经销商赋能成为新成长动力,家居行业可能出现业绩拐点。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,2018年家居行业保持了10%-30%的营收和利润稳步增长,这和已经持续两年的房地产调控有较大关联,在房地产调控下,各地房产成交量受到影响,他预计今年的房地产调控会略微宽松,成交量可能会有回升,建议消费者关注行业龙头品牌股。

  国内软体家具龙头顾家家居一季度实现收入24.60亿元,同比增加32.79%;归母净利润2.95亿元,同比增加10.04%;业绩增长原因除了政府补贴与收购并表外,公司大家居战略下,内生多品类整合效应增强,定制、床垫、功能、布艺品类多点开花,也带动客单价的持续提升,东吴证券看好公司在软体市场的份额长期提升。

  尚品宅配2019Q1实现营业收入12.74亿元,同比增长15.66%;但归母净利润亏损2257.20万元,较去年同期(亏损3297.90万元)减亏31.56%;从产品销售数据看,公司定制家具产品收入增长约7.8%,配套收入增长约19%,整装业务收入增长约2514%,配套品业务持续高增长。中泰证券认为,渠道红利释放及市场环境向好使公司一季度业绩超出预期。

  一季报具备较强行情指引效应关注多个绩优股

  山西证券表示,结合近期数据,地产改善略超预期、家具消费回暖,2019年-2020年家具行业下行压力有望得到缓解。由于家具行业集中度低、变革整合正在加速,2019年细分龙头及业绩增长确定、核心竞争力突出的个股有望跑赢行业。

  业内人士分析,中源家居内外销业务的拓展或可体现行业变革整合趋势。目前市场代工企业普遍竞争力不突出,但公司是业内少数主打功能性沙发的自主研发生产厂商,研发费用在行业排名中一直靠前,今年一季度研发费用又上升32.98%,原因是公司业务规模扩大,研发项目投入增加。公司进一步增强核心竞争力的同时,加速拓展海内外市场,一季报显示,公司为打开***电商市场,一季度销售费用增长92.55%。

  光大证券表示,公司积极进行国内市场开拓,随着国内渠道的逐步成熟,公司品牌影响力提升空间较大,随着行业集中度提升,订单加速向综合竞争力强的企业集中,而公司在功能性沙发自主研发领域深耕多年,将充分受益行业集中度提升带来的订单集中效应,随着公司募投项目的逐步扩产,19-20年公司产品收入有望达到40%左右的高速增长。

  中源家居一季报公布后,个股开盘大涨逾5%。李立峰指出,一季报陆续公布,市场关注焦点终归回到上市公司企业盈利。市场人士表示,一季报对全年行情表现或具较强指引效应,从投资者角度而言,一季报之后面临较长的财报空窗期,更应重视一季报对后市投资主线的指引。

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